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疾风骤雨不可持续,金融市场进一步超调空间已经有限

2022年06月12日
       文/浦发银行金融市场部 从全球市场来看, 春节假期过后,

2月3日国内金融资产价格的波动是市场的正常反应。 波动较大, 说明投资者积累的避险情绪得到快速集中释放。 “风永不止息, 阵雨永不止息。” 日内, 主要指数波幅普遍调整, 波幅迅速收窄, 市场进一步超调空间有限。 尤其是债市, 开盘后不久, 10年期国债收益率直接跌至主流预期价2.8%, 可以说是“一步到位”, 后续放量可显着 减弱, 这是一个小冲击。 预测市场未来走势, 首先要确定新冠疫情能否替代市场原有的定价逻辑, 控制趋势变化。 可以从三个方面来看待:可持续性、破坏力和预期反应。 短期来看, 市场行情主要集中在疫情的影响上。 与“非典”类似, 本轮新冠病毒疫情将使今年一、二季度的宏观数据超出预期, 这是市场担忧的最大不确定性。 但是, 在这场疫情防控阻击战中, 党中央统一部署, 全国人民团结一致, 严防疫情防控, 我们坚信能够打赢这场疫情防控阻击战。 疫情防控。 疫情不可持续, 破坏力有限。
        在这方面, 中美之间的贸易摩擦可以相提并论。 美国多轮对华加征关税对市场产生了强烈而长期的影响,

因此中美经贸关系在过去两年改变了市场定价的逻辑。 新冠疫情注定是短期冲击, 只会在一个阶段加剧经济下行压力。 除了不确定性, 金融市场的波动也是各种不同预期的投资者博弈的结果。 随着金融市场对外开放的深入和境外机构的广泛参与, 国内债券市场的有效性得到极大提升, 债券收益率对各种信息的反应越来越灵敏。 共识预期通常会导致债券市场的反弹和损失是短暂且难以捕捉的。 总的来看, 近两年债市在“三期叠加”的宏观环境下,

一路上经历了各种震荡, 整体走势呈现W型波动。 今日, 长期利率债市场再次上演风暴行情, 为债市再创W跌。 并前往下一次攀登。
        综上所述, 此次疫情的爆发是一个意外事件。 央行大规模部署短期工具应对短期冲击。 各部委和地方政府也相继出台了对受疫情影响的地区和部门的扶持政策。
        瞬息万变的债券市场行情 鉴于机构投资机会, 投资需要把握安全边际。
        不忘初心, 牢记使命, 理性决策,

审慎投资。
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